回顾：需求成本双承压，建材板块表现相对疲弱。受地产需求下滑、原材料与燃料涨价影响，2021H2以来建材行业基本面承压，2022年疫情反复加剧行业压力，水泥、玻璃价格持续下滑，消费建材企业业绩增长放缓。截至2022/6/10，申万建筑材料板块累计下降14.7%，跑输沪深300指数0.5pct，在31个申万行业中排名第18。
短期：基本面筑底改善，关注疫后复苏与C端龙头。复盘14-16年，建材需求恢复滞后地产销售，消费类龙头抗风险能力强，同时地产政策改善将带动建材估值修复，但趋势性机会需待基本面改善。站在当前时点，随着地产政策持续发力，下半年销售有望边际改善但斜率或较缓，开工竣工修复仍需等待；基建端参考历史经验，对水泥等需求拉动或有限，后续关注基建超预期可能。考虑短期需求恢复弹性不大，建议关注两条主线，一是重点布局东部地区、受益疫后需求修复的标的；二是受房企困局冲击小、在零售或基建端表现突出的细分行业龙头。
长期：行业格局加速出清，消费建材龙头成长无忧。从空间看，尽管新房市场逐步萎缩，但存量房翻新改造有望支撑消费建材中长期需求，且防水、管材等行业集中度提升空
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