H1举步维艰，H2修复可期。2022年上半年建材板块受地产需求和原材料成本双重挤压，行业举步维艰，H1建材公司利润负增长成普遍现象。2022年6月地产需求触底回暖，6月30个大中城市商品房成交面积环比5月增长81.1%，同比下滑幅度收窄至7.4%，7月上旬30大中城市商品房成交面积环比有所回落但弱复苏仍在持续，H2有望逐步传导到竣工和开工端。同时，上游大宗商品价格在2022年H1见顶回落，建材板块成本端压力见顶，利润率H2有望逐步修复。整体看来，2022年Q2建材板块收入和利润端均触底，2022年H2的主基调是修复。
水泥：估值达到历史最低值，旺季价格反弹或一触即发。2022年H1水泥量价齐跌趋势下，市场对于水泥行业未来业绩和盈利能力预期悲观，截至2022年7月12日，水泥（申万）行业PB估值跌至1.1倍，属于历史最低估值。2022年8月建筑行业将进入传统施工旺季，水泥出货率有望提升，水泥价格的阶段性反弹或一触即发，建议下半年施工旺季配置水泥，重点关注海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、天山股份。
玻璃：供需矛盾突出，H2破局点在于地产资金链好转。2022年H1因地产资金链紧张，竣工节奏放缓，玻璃需求低迷，但上半年玻璃供给并未?
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