投资要点
22上半年地产承压、疫情扰动，传统轻工赛道波动中寻求成长，行业综合表现延续分化主线。其中，家居、造纸、必选消费龙头表现出较强的成长韧性，逆势抢占份额，中期业绩实现α对抗β的兑现；此外，Q2伴随大宗商品价格回落、海运费及汇兑边际好转，部分供需格局较好的包装、出口个股中报表现靓丽。展望下半年，持续看好传统轻工赛道龙头穿越周期的实力，以及供需格局相对较好的包装、出口个股。
家居：分化仍然作为行业主线，龙头α进一步凸显。龙头公司零售业务在疫情背景下保持韧性、逆势扩张，定制大宗业务收缩控风险，其中欧派家居、喜临门的零售增长表现出更强超额，顾家家居利润兑现最为靓丽。本轮龙头通过套系化销售拉动客单值提升，多维度流量捕获上收效显著，预计将会持续保持高于行业的增长，分化推荐布局欧派家居、顾家家居、喜临门、索菲亚、志邦家居等优质零售资产。
造纸：大宗纸优选浆纸一体化，特种纸盈利预期修复。需求承压下造纸PPI历史低位、木浆成本高位震荡，纸企盈利明显受损，大宗纸企业中太阳纸业、岳阳林纸、博汇纸业等公司凭借自给浆线的贡献表现相对好
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