2022年前三季度日均股基交易额10270亿元，同比下滑7%。48家上市券商营业收入同比下滑21%，净利润同比下滑31%，降幅环比扩大。我们预计2022年行业净利润同比-14%。考虑到行业发展政策积极，我们认为大型券商优势仍显著，行业集中度有望持续提升，建议关注东方财富、中信证券、广发证券。
2022Q1-3市场波动，交易量同比出现下滑。1）2022Q1-3市场日均股基交易额为10270亿元，同比下滑7%。2）截至2022年6月末，融资融券余额为1.54万亿元，同比下滑16%，平均担保比例272%，风险总体可控。3）IPO发行节奏放缓，平均募资规模大幅上升。2022年前三季度，共发行304家IPO，募资规模达4863亿元，同比+30%。2022Q1-3平均每家募资规模16.0亿元，同比大幅提升70%。4）权益市场波动影响再融资发行。2022Q1-3增发募集资金4961亿元，同比下滑7%；5）债券发行有所下滑。2022Q1-3，券商参与的债券发行规模为8.0万亿元，同比下滑0.6%。6）股市大幅波动，三季度wind全A指数下跌14%。
上市券商2022前三季度净利润同比-31%，降幅扩大。2022年前三季度48家上市券商合计实现营业收入3907亿元，同比-21%
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