投资要点
轻工行业：1）2022年前三季度轻工行业上市公司营收同增4.9%，利润同降29.6%。依据申万行业分类，22Q1-3轻工制造行业上市公司实现营业总收入4375.9亿元，同比增长4.9%，家居用品、造纸、包装印刷和文娱用品板块分别同比增长0.4%、10.4%、5.3%、3.5%，实现归母净利润247.9亿元，同比下降29.6%。单季度看，22Q1、22Q2和22Q3轻工制造行业营收增速分别为6.9%、5.0%、3.8%，归母净利润增速分别为-41.6%、-31.2%、-13.7%，收入增速逐季趋缓，利润降幅逐季改善。
2）轻工板块年初至10月末下跌30.0%，整体跑输市场。轻工制造（申万）指数年初至10月31日累计下跌30.0%，在31个一级行业中位列第25，同期沪深300、中证500指数分别累计下跌28.7%、21.0%。总体看，2022年起受地产数据低迷、国内疫情反复扰动、原材料成本高位及海外通胀等因素影响，轻工板块跑输市场。
家居：需求筑底，静待改善。1）总览：收入增速逐季下滑，盈利分化，软体优于定制。受疫情及地产销售不振影响，终端消费需求趋弱，板块收入增速逐季下滑。盈利端受益于成本压力边际缓和及汇兑收益，板块收入-利
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