报告要点：
投资建议
1）经历Q2、Q3的消费场景波动，叠加上游大宗商品涨价影响，食饮行业在动销、原料两端均受冲击，估值下行至近3年底部；我们认为，Q2、Q3属于暂时性冲击，同时消费场景波动的考验，使抗压能力强的优秀企业进一步凸显，份额提升可期，Q4及23H1可期。
2）白酒板块，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、迎驾贡酒、古井贡酒、山西汾酒、口子窖等；啤酒板块，重点推荐重庆啤酒、青岛啤酒等；乳品板块，重点推荐伊利股份、新乳业、中国飞鹤等；食饮连锁板块，重点关注华致酒行、紫燕食品、绝味食品、五芳斋等；调味发酵品板块，重点推荐海天味业等。
食品饮料行业：抗压稳健增长，Q3环比改善
1）我们以A股食品饮料行业作为研究样本，22年前三季度，食品饮料行业实现总收入7,205亿元，同比+7.35%，归母净利1,399亿元，同比+12.47%，在消费场景波动环境下，抗压稳健增长；食品饮料行业毛利率为48.07%，同比+1.16pct，净利率为19.18%，同比+1.02pct。2）22Q3，食品饮料行业总收入同比+8.89%，归母净利同比+11.91%，虽然Q3消费场景波动压力仍大，但收入/?
声明：本站所有报告及文章，如无特殊说明或标注，均为本站用户发布。任何个人或组织，在未征得本站同意时，禁止复制、盗用、采集、发布本站内容到任何网站、书籍等各类媒体平台。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系我们进行处理。
