1、年度策略风险排雷
年度策略的核心逻辑：维持2022年11月13日报告《银行机会三重奏——策略报告：否极泰来，再次翻多》观点，受益于风险压力改善、息差基数消退，2023年基本面改善有望贯穿整年，驱动股价上涨。银行机会把握三重奏，第一重奏：疫情防控优化；第二重奏：地产风险出清；第三重奏：经济景气复苏。
逻辑成立的五大挑战
经营风险——地产风险化解不利。极低概率。2023Q1，地产债迎来偿债高峰，不排除因政策出台不及时等原因，导致风险化解慢于市场预期，甚至出现新的爆雷事件。但我们认为在“三箭齐发”的融资环境下，发生概率极低。
经营风险——平台风险大幅暴露。极低概率。受疫情和土地出让收入下降影响，地方政府财政收入承压，平台业务陆续有点状零星风险暴露。但考虑到平台企业性质、宏观经济及地产行业的修复，大幅暴露的概率极低。
经营风险——中小金融机构出险。中低概率。因经济持续下行、大行下沉挤压，部分中小银行面临经营困境，2022年以来已有两家中小银行进入破产程序，农商行22Q3单季度首次出现亏损的情况。但我们认为集中出险概率较低?
声明：本站所有报告及文章，如无特殊说明或标注，均为本站用户发布。任何个人或组织，在未征得本站同意时，禁止复制、盗用、采集、发布本站内容到任何网站、书籍等各类媒体平台。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系我们进行处理。
