核心观点
2023春运数据观测具备显著意义。2023月1月8日起，新冠病毒感染正式降级“乙类乙管”，居民出行的桎梏被彻底移除。2023年春运于1月7日正式开启，2月15日结束，共计40天，积压三年的返乡需求将由此刻逐步释放。春运期间的出行客流表现是部分消费领域表现的先导指标，因此对复苏的斜率及高度的预判及观测仍具备显著意义。
客流平稳恢复，航空超预期的可能更大。我们认为春运客流或呈现前低后高的走势，整体客流量和交通部的预测数据或差异不大，航空数据超预期的可能更大。春运期间，预计国内航线日均客运航班量将恢复至2019年同期的86.5%，实际复苏节奏可能更快，国际地区航线日均客运航班量的恢复比例为15%左右。价格方面，我们对民航春运票价表现整体表示乐观。我们认为春运中后期，尤其是节后，学生开学叠加返程客流有望形成客流高峰，需求相比节前有望进一步复苏，而当前国内航线客运航班量已经接近民航局设置的上限，在民航局的航班总量限制及各航司的实际保障能力的约束下航班量可能难以进一步提高，供给受到限制，需求回暖有望转化为更高的客座率和强势的价格。
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