锂价继续下跌，南美盐湖23Q4业绩环比下滑。23Q4SQM、雅宝、Livent实现营收13.1、23.6、1.8亿美元，同比-58%、-10%、-17%，环比-29%、+2%、-14%；SQM净利润2.0亿美元，同比-82%，环比-58%，雅宝、Livent经调整EBITDA分别为-3.2、0.9亿美元，同比-125%、-15%，环比-170%、-24%。
SQM销量再创新高，权益金减少带动生产成本下降。1）量：23Q4SQM、Olaroz锂盐销量5.1、0.41万吨，环比+19%、-7%；赣锋锂业旗下C-O盐湖一期4万吨项目23年6月投产，2023年全年产量0.6万吨，略超预期；2）价：SQM、Olaroz锂盐单吨销售均价降至1.5、1.4万美元，环比-48%、-50%；3）本：SQM单吨营业成本降至1.1万美元，环比-32%，我们预计主要由于锂价下跌带动权益金下降；Olaroz23Q3现金成本0.6万美元/吨，同比+33%，环比+4%，成本上升主要由于出口激励23Q2正式取消，能源、纯碱等辅料涨价。
指引：新投产项目陆续爬坡，阿根廷增量将显现。1）SQM旗下Atacama盐湖：公司2024年战略为满负荷生产，随着新投产项目爬坡，2024年锂盐产量指引为22-23万吨；2）Arcadium：2023年盐湖提锂总产量4.0万吨LCE，2024年总产量?
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