海外云大厂CAPEX超预期，AI投资高歌猛进

　　报告摘要

　　行情回顾

　　本周电子(申万)板块指数周涨跌幅为+5.2%,在申万一级行业涨跌幅中排名第4。电子行业(申万一级)有所反弹,跑赢上证指数4.45pct,跑赢沪深300指数4.01pct。电子行业PE处于近五年54.4%的分位点,电子行业指数处于近五年28.9%的分位点。

　　北美云服务三巨头2024Q1业绩发布,前期的AI投入开始兑现部分业绩,并计划进一步追加AI投入,全年资本开支展望乐观。(1)Meta:上调AI资本开支预期,加速AI服务商业落地。Meta2024Q1实现收入364.6亿美元,同比+27%,公司将尽快实现AI的商业转换和盈利,目前已初见成效,约30%的Facebook帖子、超过50%的Instagram内容由AI推荐。Meta预计2024年资本支出350-400亿美元(此前预计300-370亿美元),较2023年同比增长24.5%-42.3%,并预计2025年资本支出将继续增加。

　　(2)Microsoft:AI从想象到现实,助推云业务超预期。

　　MicrosoftFY24Q3(CY24Q1)实现收入618.6亿美元,同比+17%。在AI服务的推动下,Azure和其他云服务收入增长31%,本季度AI在Azure营收中贡献占比达7%。公司FY24Q3的资本开支为140亿美元(包括融资租赁在内),同比增长约80%。