我们曾在之前的专题研究《Beta确立，强alpha为矛》中强调，未来军工投资主线将聚焦业绩兑现能力，优选赛道、精选个股。我们认为，在原材料/零部件的、且具备技术创新优势或者资源独占性的优质民参军企业业绩弹性具有明显的比较优势。下文我们将尝试论述在企业微观层面，决定个股业绩释放弹性的三个制度性因素。

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