近年来,A股国际化的水平不断提高,特别是“沪港通”“深港通”开通以后,以香港资金进入A股为招牌的“北上资金”的动向,成为A股行情的一个重要风向标。与此同时,国内基金行业对外开放的步伐也不断加快。2020年,随着监管通道进一步打开,更多具有先进管理和投资经验的国际大型投资公司将逐渐以外资独资公募基金的身份进入中国市场。伴随着A股国际化与机构化的趋势,A股市场整体的投资风格也发生了较大的变化。2003年以来,海外机构、国内机构投资者以及公司投资在A股自由流通股的占比不断攀升,个人投资者的占比逐渐下降。与此同时,A股整体的换手率以及估值也在同步下降,A股市场的大小盘风格也在不断发生变化。2016年之前,大盘走势整体强于小盘,仅在部分时段小盘表现超越大盘,而2016年至今,市场呈现出大盘跑赢小盘的趋势。外资进入市场后为当地市场带来的类似风格变化,也发生在台湾股票市场以及韩国股票市场。

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