此前报告《动力煤框架之供需平衡表》探讨了双碳背景下可再生能源发展对煤炭需求波动性的影响，以及供给端政策工具梳理，及其放大价格波动的作用。此文为动力煤框架的第二篇，拟从煤炭（和电力）运输通道的视角出发，探讨煤炭国际国内贸易体系，及从贸易价差角度看待煤炭市场供需变化。
1.过去五年煤炭的产地和销地结构发生了哪些变化？
国内煤炭产地向西部集中。经过小产能淘汰，除山西、新疆、陕西、内蒙煤炭主产地外，国内其他地区煤炭产量持续处于下降的态势。
特高压和坑口电站引导煤炭销地向产地回归，但受政策影响，其对煤炭贸易结构影响已告一段落。
进口方面，澳洲煤限制后，印尼煤更加重要。未来受中国本土增产影响，中国进口煤总量将下降。
2.煤炭贸易路线，有哪些关键通道和节点？
内贸主要靠铁路，大秦线、朔黄线、张唐线和瓦日线为“西煤东运”的主要干道，其中大秦线成本优势最为明显。
进口航线方面，澳煤禁止进口之后，从印尼马辰港到中国北仑、宁波、防城、黄埔港口是最主要的进口煤贸易航线。
重要港口方面，北方七港以秦皇岛港为代表，是衔接坑口和北方电厂的节点。南方港如上海港、宁波港、广州港，是衔接内贸煤和外贸煤的节点。
3.用贸易价差，观测煤炭供需变化
“港口-坑口”价差，是煤价的领先指标。逻辑在于，当铁路贸易利润见底回升，贸易套利拉动坑口价格回升；反之，当贸易套利空间较大甚至见顶，则贸易套利行为会带动港口价格回落。根据领先性分析，内贸价差领先秦皇岛港口价6天左右。
“内煤-外煤”价差，在煤炭供需内松外紧背景下，可能保持低位。历史常态是内煤价格高于外煤。2022年可以类比历史上2015年，在煤炭供给内松外紧张和汇率因素双重影响下，国内煤价和进口煤价保持低位、甚至阶段性倒挂。
风险提示：特高压建设不及预期；煤炭消费转移不及预期；煤价价差不及预期等
