基本面复盘：重疫情，更重产业升级带来的医药持续景气
2021-2022Q1板块运营效率、净利率创新高，相对优势明显
驱动：医疗新基建、新冠防疫、国内参与全球竞争细分领域加速验证、疫苗重磅单品放量；
负面：集采持续给部分细分领域的成长性和盈利能力带来压力。
行情复盘：估值体系全打破，景气持续认知挽回应有估值
板块估值调整至2019年初的“最黑暗”时刻；
靠坚实业绩撑起市值、涨幅：CXO、部分创新药进入商业化阶段、疫苗、品牌中药等，但很明显，药品/生物制品/医疗器械等产品端公司仍在转型升级的“阵痛期”，这一点从2019年和2021年的市值比较中可见一斑，我们熟悉的一些医药龙头三年来并没有明显的市值增长，这还是基于2019年初悲观预期下取得的成绩。
至暗时刻，把握趋势
趋势：符合“市场化、全球化”竞争力的细分领域，是我们必须重视的选择；
推荐：医药制造、上游、消费（疫苗）等细分领域
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