投资观点
中游顺价顺利，产能利用率提升，盈利能力逐渐修复。锂电产业链上游原材料在需求高涨供给刚性的特性之下，今年上半年价格维持高位，原料矿产类公司业绩亮眼。中游顺价成功，产业链利润得以合理分配，反映在2022年Q3业绩中电池环节营收与净利润环比增长最快，分别环比增长40.21%、54.74%。设备公司在下游扩产持续背景下，叠加海外高毛利率订单增加，整体盈利能力亦在改善。整线龙头规模高位维持，细分龙头业绩持续释放。2022年前三季度，本次统计的11家主要锂电设备公司实现营业收入总计324亿元，同比增长73%，归母净利润30.4亿元，同比增长62%，扣非归母净利润28.35亿元，同比增长67%。Q3单季度看，国内主要锂电设备公司Q3单季度营业收入总和为131.54亿元，同比增长70%，环比增长20%，归母净利润14.25亿元，同比增长79%，环比增长39%。从规模体量上看，先导智能作为全球整线锂电设备龙头保持领先地位。从增速上看，具备锂电整线能力的赢合科技与动力电池激光切片、激光焊接龙头公司海目星、联赢激光表现不俗。
下游扩产持续，锂电设备公司自身产能建设进展顺利，在手订单逐?
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